Bloomberg: Путин делает паузу из-за инвесторов

В статье Ксении Галушко и Гали Павливой. "Путин делает паузу, так как из-за нестабильности России инвесторы опасаются вкладывать в нее деньги" на сайте Bloomberg.com говорится о том, что территориальные амбиции Владимира Путина наткнулись на финансовые рынки.

В то время как президент России размышляет о том, какие дальнейшие шаги следует предпринять в Украине, инвесторы дали его ближайшему окружению время подумать. После того как Путин анексировал Крым в марте, разгневал международное сообщество, нестабильность на российских фондовых рынках возросла до самого высокого уровня с 2009 г. валютам развивающихся стран стали самыми высокими за два года.

Поэтому инвесторы не особо хотят делать ставку на страну, экономика которой близится к рецессии и зависит от природных ресурсов, без которых ее рост невозможен. Хотя Владимир Путин очень хочет утвердить власть своей страны в мире, вторжение во восточную Украину спровоцировало бы введение более жестких международных санкций и могло бы ускорить отток капиталов из России.

"Мы оказались в ситуации, когда наибольшее значение имеет рынок, политики вынуждены прислушиваться и приспосабливаться", - сказал во время телефонного разговора 29 мая Мансур Мамедов, менеджер по денежным операциям в московской компании Kazimir Partners, которая контролирует акции развивающихся рынков общей стоимостью 300 млрд. рублей. долл. «Нестабильность можно сравнить с цунами, и было бы логично предположить, что политики должны были осознать, что цена российской экспансии в Украину будет слишком высокой для экономики, которая замедлила темпы своего роста».

Колебания цен русских акций достигли более чем четырехлетнего максимума по сравнению с акциями развивающихся рынков. Историческая волатильность индекса ММВБ (INDEXCF) в Москве достигла 29,7 % 30 мая, что почти в три раза превышает уровень индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets, хотя еще в конце февраля она составляла 12,7 %, согласно данным, собранным Bloomberg в течение 3 месяца.

Скачки рубля

Курс рубля начал еще больше меняться после того, как США и Евросоюз ввели санкции против России, в том числе запрет на выдачу вызовов и замораживание активов для союзников Путина в России и Украине. Историческая волатильность российской валюты за 3 месяца выросла до 11,3% с 7% в конце 2013 г., согласно данным, собранным Bloomberg. В то же время, волатильность евро составила 4,4 %, в результате чего разрыв между двумя валютами составил 6,92 % 30 мая, это самый большой разрыв с момента введения единой европейской валюты в 1999 г.

Ожидаемые колебания валюты по отношению к доллару 25 апреля были самыми высокими с октября 2012 г. по сравнению с валютами развивающихся стран, таких как турецкая лира и китайский юань.

Отток капитала

Индекс ММВБ России вырос на 1,6 % до 1,454.36 пункта по состоянию на 11:56, когда Украина совершила первый за несколько месяцев платеж для ОАО Газпром, который, в свою очередь, дал ей еще один неделю для того, чтобы она заплатила аванс за поставки газа в текущем месяце.

Возросшая волатильность может еще больше увеличить спад экономики. "В этом году Россия столкнется со стагнацией", - сказал Герман Греф, главный исполнительный директор ОАО "Сбербанк" и бывший министр экономики, на Петербургском международном экономическом форуме 22 мая. Вероятность рецессии в наиблежайшие 12 месяцев составляет 50 %, согласно данным опроса 15 экономистов, проведенным Bloomberg.

Валовой внутренний продукт вырос на 0,9% в первом квартале по сравнению с тем же периодом 2013 г., это самый медленный годовой рост, сообщили в Федеральной службе государственной статистики 15 мая.

Инвестиции в основной капитал упали в четыре раза в апреле, а инфляция подскочила к 11-месячному максимуму в 7,3 %, когда снижение курса рубля привело к повышению цен на импорт. Произошел значительный отток капитала в размере около 55 млрд. долл. за первые четыре месяца этого года, тогда как за весь 2013 г. он составил 63 млрд. долл., как сообщила 23 мая Эльвира Набиуллина, председатель центрального банка РФ.

«Никакого удобства»

В связи с тем, что экономика России пошатнулась и все еще существует риск дополнительных санкций, Путин помягчил свою риторику сразу после победы миллиардера Петра Порошенко на украинских президентских выборах в Украине 25 мая.

Россия заявила, что считает результаты выборов и готова вести переговоры с новым украинским лидером. Отвод российских войск от украинских границ продолжается, о чем сообщили США, уточнил, что по состоянию на 29 мая большая часть военных была отведена.

"Путин ясно понял сигнал, который отправил Запад, введя санкции", - сказала Вадим Бит-Аврагим, который помогает контролировать около 4,1 млрд. долл. московской компании Kapital Asset Management, в ходе телефонного разговора на прошедшем неделю. «Он осознал, что лучше не обострить ситуацию, чтобы не сделать свою страну изгоем и не привести ее к изоляции. Это не принесет ему никакого удобства».

Рост акций

Поскольку Путин смягчил свою позицию, США будут воздерживаться от введения дополнительных мер покарания, так считают 66 % опрошенных экономистов, по сравнению с 28 % в апреле. 84 % респондентов полагают, что ЕС также будет откладывать введение санкций против России.

Снижение угрозы ужесточения санкций помогло российским акциям подняться на уровень, на котором они находились до вторжения Путина в Крым. Фондовый индекс ММВБ в этом месяце показал свой лучший результат с 2011 г., повысившись на 9,6 % в мае, не дотянув всего 0,9 % до уровня, который был до 28 февраля. Рубль вырос на 2,2% по отношению к доллару после того, как упал на 7,8% в течение первого квартала. Он вырос на 2,8% с конца февраля.

денежные и энергетические ресурсы России помогли ей перенести утраты во время кризиса. По количеству золотовалютных резервов, общая сумма которых 468 млрд. Долл., Россия занимает 5 место в мире. Страна стремилась укрепить свой статус крупнейшего в мире экспортера энергии, подписавшего долгосрочный договор на поставку газа с Китаем в прошлом месяце, что должно снизить ее зависимость от покупателей в ЕС.

Глобальные облигации

Путин назвал «эпохальным событием» подписания контракта с Китаем, переговоры о котором велись 10 лет. Согласно контракту, который государственный экспортер энергии компания "Газпром" подписала 21 мая, Россия должна будет поставлять Китаю газ в течение 30 лет.

В то же время, Путин гораздо больше полагается на мировые рынки, чем все его советские предшественники.

Россия вышла на международный рынок долговых обязательств после дефолта по внутреннему долгу в 1998 г. Компании заработали 42,5 млрд. долл. благодаря продажам валютных облигаций в прошлом году, согласно данным, собранным Bloomberg. Украинский конфликт помешал этому процессу. Ни одна российская компания не продала облигации в иностранной валюте с марта, в результате чего цена на ценные бумаги в этом году составляет всего 6,4 млрд. дол.

Валютные трейдеры и аналитики не уверены в том, что рубль будет расти. Российская валюта упадет примерно на 3,9% по отношению к доллару в сентябре, считают специалисты, опрошенные Bloomberg. Среди основных валют, только аргентинское песо, согласно прогнозам, может упасть еще больше в течение этого времени. Принимая во внимание опционные контракты, трейдеры считают, что на 68 % есть вероятность того, что к концу года рубль упадет до рекордно низкого уровня, который он достиг в марте.

"Восточная Украина оказалась дорогостоящей затеей и, кажется, Россия хотела бы от нее отказаться", - сказал Илья Кравец, управляющий инвестиционными исследованиями в нью-йоркской компании Daniloff Capital, во время телефонного интервью 30 мая. «Россию ждут серьезные санкции, если она захочет анексировать другие территории Украины, и реакция рынка на это будет еще более суровой».

Истошик