Сколько будет стоить гривна к концу года?

Эксперты спрогнозировали курс гривны к концу года, среднее значение – 8,4 гривны за доллар
С сентября прошлого года снижение курса евро составило 10%, польский злотый потерял примерно 10%, падение российского рубля по отношению к доллару США составило около 9%. При этом украинская гривна за тот же период обесценилась лишь на 1,3%.

Украинская валюта – одна из самых стойких в мире, что на фоне латиноамериканского уровня ВВП на душу населения и африканской коррупции выглядит несколько странно. Как показал кризис 2008 года, экономика Украины очень зависит от внешних факторов. Если верит МВФ, ситуация на мировых рынках к концу года будет крайне неспокойной, что, теоретически, может отразиться на стоимости национальной валюты, поэтому мы попросили финансистов предоставить свои прогнозы – каков будет курс гривны на конец 2012 года.

Прогнозы экспертов

Сергей Яременко, советник министра экономики, экс-замглавы НБУ – 9 грн./долл.

– Называть конкретные значения курса гривны – только зря нагнетать обстановку. Да, ситуация в украинской экономике действительно тяжелая, но динамика курса гривны будет зависеть от многих факторов, в том числе от действий Национального банка и правительства. А еще – вот настроение населения и корпоративного сектора. Да, курс национальной валюты может достигать и 9 гривен за доллар, но может этого и не быть. Все эти экспертные оценки, возникающие в СМИ, достаточно умозрительны. Прогнозировать курс можно только на основе конкретной математической модели. К примеру, в Национальном банке так называемый курс равновесия рассчитывается на основе монетарной модели, учитывающей состояние торгового баланса. Главная же ошибка НБУ состоит в том, что последние три года он административно удерживает курс, в результате чего уничтожается отечественная экономика. К сожалению, в данном случае курс национальной валюты не является оздоравливающим для экономики фактором – он лишь консервирует заболевание на определенной стадии, но не меняет саму структуру экономики. В результате перекос в соотношении экспорт-импорт вылезает боком на курсе гривны. Поэтому рано или поздно коррекции курса не избежать. 

 Александр Вальчишен, руководитель аналитического подразделения группы Инвестиционный Капитал Украина (ICU) – 8,3 грн/долл.

– Исходя из макроэкономического прогноза группы ICU, сделанного в июле 2012 года. 8,30 гривны за доллар. Это обусловлено целым комплексом равнозначных обстоятельств. Во-первых, украинская власть нацелена на успешное проведение парламентских выборов (поэтому она заинтересована в стабильности курса национальной валюты). Во-вторых, главные центробанки мира всячески провоцируют спрос (что положительно для внешнеторгового баланса Украины, и, соответственно, укрепляет позиции гривны). В-третьих, на курс будет влиять более мягкое течение долгового кризиса в Европе, чем предполагалось ранее (что, опять же, провоцирует спрос). В-четвертых, правительство отдает отчет о последствиях глубочайшей девальвации, схожей той, которая была в 2008 году (а не понижение курса до 8,3-8,5 гривны за бакс). Чиновники понимают, что это непременно приведет к усугублению бюджетного дисбаланса. Еще большие проблемы возникнут у Нафтогаза Украины, которому для расчетов за импортный газ придется скупать доллары по более высокому курсу. Это, в свою очередь, усугубит ситуацию в социальной сфере, в том числе за счет необходимости значительного повышения тарифов на газ (на чем будет настаивать МВФ). А это совсем не нужно правительству. Поэтому можно надеяться, что все будет сделано для того, чтобы корректировка курса была незначительной и контролируемой.

Сергей Пономаренко, директор департамента казначейства Universal Bank – 8,30 грн/долл.

– Делать точные прогнозы относительно курса гривны до конца года на сегодняшний день достаточно сложно, однако в пользу положительных прогнозов говорит низкий уровень инфляции и взвешенная монетарная политика регулятора. НБУ обладает всеми необходимыми инструментами для поддержания стабильного курса национальной валюты, и практика показывает их успешное применение регулятором. Мы полагаем, что к концу года курс на межбанковском валютном рынке не превысит. 8,30 гривны за доллар.

Дмитрий Чурин, глава аналитического департамента инвестиционной компании Eavex Capital – 8,40 грн/долл.

– Курс национальной валюты к концу года составит около 8,40 гривны за доллар. Основное давление на курс государственной валюты оказывает ухудшающийся торговый баланс. По данным НБУ, отрицательное сальдо торгового баланса за 7 месяцев 2012 года достигло $7,5 млрд., в то время как в аналогичном периоде 2011 года отрицательное сальдо составляло $4,4 млрд. Таким образом, экономические предпосылки девальвации гривны действительно существуют. При этом отметим, что умеренная девальвация может быть даже полезна, так как это должно сделать товары отечественного производства более конкурентоспособными на внешних рынках, а также ограничить излишний импорт. В такой ситуации критически важной задачей для НБУ и правительства является мягкое и контролируемое ослабление курса. Если же гривня “упадет” сильнее, чем на психологически приемлемые 10%-15%, то это может привести к “эффекту домино”, когда из банковской системы начнут изыматься депозиты, ускорится инфляция, упадут розничные продажи и т.д.

Николай Ивченко, руководитель информационно-аналитического центра Forex Club в Украине – 8,25-8,40 грн./долл.

– По нашим оценкам, экономическая ситуация в еврозоне до конца года может продолжить ухудшаться. Греческий вопрос завис до октября, – пока свой вердикт по ситуации в этой стране вынесет тройка кредиторов (МВФ, ЕЦБ и Еврокомиссия). Вопрос о существовании фонда европейской стабильности будет решаться в сентябре в германском суде. В то же время Испания ведет переговоры по получению полноценной помощи. Становится понятным, что ситуация в еврозоне и мировой экономике может ухудшиться. Хотя несколько улучшить ситуацию может увеличение стимулирующих мер со стороны центральных банков, в частности, ФРС США. Однако оно ожидается не раньше декабря-января следующего года.

Все это будет оказывать давление на торговый баланс Украины, который в последние два отчетных месяца показывает ухудшение, а также на финансовый счет платежного баланса. Несколько поддержать торговый баланс Украины сумеет увеличение экспорта зерновых, традиционное для данного времени. В оставшиеся несколько месяцев до конца года общее сальдо платежного баланса Украины, вероятно, окажется умеренно отрицательным, что будет умеренно давить на гривну.

Нисходящее влияние на стоимость гривны также окажет нервозность населения и бизнеса, так как они на фоне роста девальвационных настроений увеличивают покупку наличной валюты. Неуверенности также добавляют парламентские выборы.

Несколько поддержать гривну к концу года может оглашение третьего количественного смягчения в США (QE3). Во время первого и второго количественного смягчения гривна росла в цене. Вероятно, это повторится и в третий раз.

Учитывая все эти факторы, мы ожидаем, что к концу года. 8,25-8,40 грн/долл.

Виталий Ваврищук, аналитик Concorde Capital – 8,40-8,50 грн/долл.

– Учитывая резкий рост дефицита текущего счета платежного баланса и усложнение доступа к иностранным рынкам капитала, можно говорить о наличии условий для обесценивания гривны. Осенью постоянно происходит ухудшение характеристик текущего счета, даже в благополучные годы. А в этом году осень будет особенно сложной – пока нет признаков того, что возможны улучшения на ключевых для Украины товарных рынках. Чистый приток долгового капитала также резко сократится, и НБУ придется тратить значительные объемы резервов, если будет принято принципиальное решение держать курс гривны относительно стабильным. Наверное, ответа на вопрос, когда произойдет девальвация и до какого уровня, не знают даже в НБУ. К примеру, сейчас практически невозможно спрогнозировать, насколько успешными будут меры по снижению ажиотажа на наличном рынке. Думаю, к концу года мы выйдем на курс 8,40-8,50, а в 2013 год уже неизбежной девальвация до уровня 9,00-9,50 грн/долл.

Дмитрий Мельник, финансовый директор ИГ АРТ Капитал 8,00 грн/долл. (+/- 5%)

– На какие бы показатели мы ни опирались (дефицит текущего счета, инфляция, дефицит государственного бюджета, динамика ВВП), нам не удастся предугадать действия НБУ. У регулятора достаточно административного ресурса, чтобы удержать курс доллара в коридоре, им же очерченном: 8,00 5 +/- XNUMX%, что в свою очередь может сказаться на настоящем секторе экономики.

Источник: ЛІГАБізнесІнформ